近期，产经作为国内药品零售连锁巨头的观察丨营老百姓（603883.SH），陷入舆论与经营的收净双重漩涡。2025年年报显示，利双其营收净利双双下滑，降老叠加门店骗保风波及高额商誉风险，百姓老百姓大药房正面临严峻考验。大药

业绩“失速”：营收净利双降

2025年年报显示，房遇公司2025年实现营业收入222.37亿元，产经同比微降0.54%；归母净利润仅为3.82亿元，观察丨营同比大幅下滑26.44%，收净这是利双2015 年上市以来首次连续两年双降。尽管2026年一季度数据显示营收微增0.85%，降老但整体盈利能力的百姓重创仍显而易见。

风波再起：门店涉嫌骗保

4月下旬，大药湖南省怀化市老百姓大药房紫东路店被曝出在国家医保局检查组进驻前，转移账本、删除监管码，涉嫌通过串换药品、伪造追溯码等方式骗取医保基金。湖南省医保局调查指出，涉事的10家门店存在串换、代刷卡等违规行为。对此，老百姓大药房回应称已开展自查自纠，并对个别违规门店深表歉意。

隐患犹存：56亿商誉压顶

业绩下滑的背后，是老百姓长期以来激进并购留下的“后遗症”。年报称，利润下滑主要系计提商誉减值损失及土地减值损失所致。截至2025年末，公司商誉账面价值仍高达56.13亿元，占净资产比例接近80%，远超行业安全线。

老百姓大药房的困境折射出连锁药房行业粗放式增长后的转型阵痛，如何在合规前提下修复盈利能力，将是其亟待解决的课题。（记者 张琛熙）

编辑/李玲

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